Последние несколько кварталов я регулярно открывал график М2 и депозитов и думал о том как мы сюда пришли, какие условия необходимы для того, чтобы объем депозитов начал влиять на стоимость активов и что должно случиться, чтобы эта волна ликвидности обрушилась на Взрывной рост денежной массы после 2022 года был связан с рядом внешних и внутренних […]
Рынок последние пару дней сильно переживает на тему введения новых санкций Трампом. Для принятия, законопроект должен пройти Сенат, а потом Палату представителей и только после этого он попадет на стол к Трампу. Есть несколько моментов, почему кажется что пока что этот риск не такой страшный. Первый и самый главный момент — это то что Трамп […]
Мне очень нравятся примеры когнитивных ловушек из книги «Thinking in Bets» Annie Duke (которая кстати в обязательном листе книг в некоторых западных фондах), где она рассуждает на тему того как наши решения связанны с анализом нашего опыта. Мы часто связываем успех с правильностью принятия решения (особенно менее изощренные «игроки»). Думаешь, ну я же заработал, значит […]
Я тут провел опрос по ожиданиям на изменение КС на следующем заседании ЦБ, результаты которого вы можете увидеть выше и они на мой взгляд относительно ястребиные. Чуть больше 20% респондентов ждут снижения >100 бп., что кмк достаточно мало, учитывая входящие данные. Тут стоит сразу оговориться, как я обычно делаю рассуждая на такие темы, я не […]
Еще пару мыслей по ситуации с Русагро. Самое плохое в покупке Русагро после новостей о задержании Мошковича (особенно если он у вас уже был) — это увеличение риска в совокупности с отсутствием понимания потенциала убытка. Вы физически не можете оценить как соотношение риск/прибыль выглядит в моменте. По факту это гэмблинг или подкидывание монетки — как […]
Решил написать небольшой пост про покупку длинных ОФЗ и почему трейд выглядит привлекательней шорта (хоть и с отрицательным кэрри). Какие вводные данные мы имеем. Ключ 21% и на этом уровне вероятно и останется. С одной стороны это и есть причина уплощения кривой за счет поднятия длинных ставок. ЦБ капитулировал без существенного снижения инфляции, что в […]
На горизонте месяца у нас нет никаких (очевидных с первого взгляда) риск факторов, которые бы давили на рынок (аля дериск под заседание ЦБ). Наоборот, к 20-му января риск премия теоретически должна будет сжиматься с ожиданиями смены президента в США. Многие на российском рынке настроены скептично относительно успеха Трампа в переговорах (и это хорошо), меня в […]